近日，我們對(duì)全球鉀肥行業(yè)幾家主要生產(chǎn)企業(yè)（有效產(chǎn)能占全球的97%）的產(chǎn)能進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，結(jié)果顯示，2010年全球鉀肥行業(yè)平均開工率接近90%，去年四季度甚至接近95%，全球鉀肥剩余產(chǎn)能已經(jīng)不足300萬噸，2007-2008年國(guó)際鉀肥市場(chǎng)供給緊張的局面或?qū)⒅噩F(xiàn)。
近日，有報(bào)告稱，俄羅斯鉀肥生產(chǎn)巨頭BPC將對(duì)巴西的供應(yīng)提高至到岸價(jià)(CFR)530美元/噸。我們估計(jì)在4～5月中國(guó)、印度、巴西相繼進(jìn)行進(jìn)口談判的時(shí)間窗口中，國(guó)際鉀肥的供給會(huì)進(jìn)一步收緊，價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。
2010年，包括主要生產(chǎn)商和咨詢機(jī)構(gòu)在內(nèi)的鉀肥市場(chǎng)參與者出現(xiàn)集體錯(cuò)判。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，全球產(chǎn)銷量為4500萬-5000萬噸，甚至有悲觀預(yù)期認(rèn)為，行業(yè)平均開工率將維持在60%～70%之間。而我們?cè)诖饲暗膱?bào)告中曾預(yù)計(jì)，2010年鉀肥實(shí)際產(chǎn)銷量約為5700萬噸。市場(chǎng)的集體錯(cuò)判使鉀肥行業(yè)估值低于合理水平。
對(duì)于整個(gè)鉀肥市場(chǎng)而言，根據(jù)我們的測(cè)算，國(guó)際鉀肥在未來3年內(nèi)仍然會(huì)維持寡頭壟斷65%供應(yīng)能力的格局，若考慮參股企業(yè)，比例還將上升到77%，與此同時(shí)，中國(guó)、印度、巴西、東南亞四大市場(chǎng)仍只生產(chǎn)全球10%的鉀肥。
國(guó)內(nèi)鉀肥仍然會(huì)參照國(guó)際定價(jià)，中國(guó)由于進(jìn)口量占全球貿(mào)易量比例降低，將喪失海外話語權(quán)。在此前的報(bào)告中，我們?cè)A(yù)計(jì)，2011-2013年國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格分別為3100、3500、4000元/噸。
在成本方面，業(yè)內(nèi)對(duì)鉀肥成本在100美元/噸的習(xí)慣性認(rèn)識(shí)已經(jīng)與現(xiàn)實(shí)狀況相去甚遠(yuǎn)，根據(jù)我們的測(cè)算，目前全球鉀肥行業(yè)的平均完全成本超過200美元/噸，邊際成本超過240美元/噸。到2013年，邊際成本將接近300美元/噸。我們預(yù)計(jì)5月進(jìn)行的談判將把中國(guó)海運(yùn)價(jià)格提升至500美元/噸。