今年以來，由于下游需求旺盛，而硝銨產量增長有限，加之受到電力、天然氣、煤炭、運輸價格及人工成本抬高支撐，硝銨價格自3月以來就一直上升，硝銨兼具農用化肥和炸藥原料雙重特性，為企業帶來了可觀收益，行業景氣指數達到2008年以來峰值。
供應偏緊市場提前啟動
硝銨受到國家嚴格監管，限制了硝銨產能的擴張，使硝銨行業沒有像尿素、磷肥等農用化肥行業那樣因持續擴張而產能過剩。2010年，全國硝銨產能約520萬噸，需求量約400萬噸，但受自然條件等各種因素影響，全國硝銨年產量不足360萬噸，缺口約10%，市場總體呈現緊平衡。
目前，國內60%以上的硝銨用于炸藥等民爆器材的生產，另有約40%改性后用于生產硝基復合肥。“十一五”末各地為完成節能減排指標，對硝酸、硝銨等企業拉閘限電、限產，受此影響去年四季度國內硝銨產量減少，庫存有限。加之一些企業根據以往經驗，于3月份對裝置進行停車檢修，減少了硝銨供應量。進入4月，江西、湖南、福建、湖北等地又出人意料地提前鬧起了“電荒”，隨后“電荒”逐漸蔓延至河南、江蘇、浙江、安徽、山東等地，使上述地區不少硝銨生產企業被迫減產或停產，大幅減少了硝銨產量，導致硝銨市場較往年提前2個月，于3月份就開始啟動，出廠價由時的1750元（噸價，下同）緩慢攀升至4月底的1900元。
需求旺盛價格一路上揚
5月份以后，隨著強降雨的出現，南方電力供應緊張狀況明顯緩解，相關企業也結束了檢修，開足馬力生產，增加了硝銨供應量。但由于下游市場啟動，尤其民爆行業需求增加，刺激硝銨量價齊升。
陳團柱說，受高鐵、高速公路、水利、橋梁、礦山開采等行業持續增長拉動，“十一五”期間，我國工業炸藥、工業雷管及工業索類火工品的需求量不斷增加，年均增幅達9.54%。目前我國每年僅生產炸藥消耗的硝銨就達280萬噸，加上其他民爆及工業用途，工業用硝銨年需求量約310萬噸。今年以來，雖然國家收緊了銀根，基礎設施建設、固定資產投資及房地產增速有所放緩，但由于鐵路、公路等大型工程建設，已經由城市和平原，延伸到鄉村和偏遠山區，工程建設的難度加大，大型隧道、橋梁數量激增，對炸藥等民爆器材的需求不減反增，增加了對硝銨的需求。
國際市場上，受東南亞、南美、非洲等地區基礎設施建設、礦山開采業增長拉動，對民爆器材和硝銨的需求強勁增長。國際硝銨貿易量增長，價格不斷攀升。而硝銨由于不是單純的農用化肥，國家對其出口未加限制，在國際需求拉動下，1～7月，直接出口或加工成二元復合肥出口的硝銨，較去年同期激增一倍以上。
在國內外硝銨需求量持續增加的同時，6月下旬以來，由于全國普遍迎來高溫天氣，限制了硝銨產能的釋放（根據經驗，夏季氣溫每升高1℃，濃硝酸產量相應減少3%～5%）。加之南方一些省區電力供應再度吃緊，使硝銨產量難以隨需求同步增長。終導致硝銨市場貨源偏緊，價格大幅攀升。目前，多孔硝銨出廠價已經突破2600元，南方個別廠家甚至報價2900元，創歷史之。
成本支撐行情高位運行
“雖然硝銨價格已經處于歷史高點，但受成本支撐，后期大幅回調的可能性不大，仍將高位運行或小幅上揚。”陳團柱說。
一方面，目前煤頭企業原料煤到廠價普遍超過1400元，天然氣實際價格普遍超過1.3元/立方米，有的甚至達到1.8元/立方米以上。加上電力、人工、運輸、倉儲、包裝費用上漲，尤其是環保投入的增加，使硝銨成本較去年激增30%以上。隨著煤炭資源整合的推進，石油、天然氣、電力、煤炭甚至水資源等壟斷性產品的價格仍將持續上漲，將抬高硝銨的生產運營成本，支撐硝銨價格高位運行。
另一方面，就短期而言，9月份以后，是復合肥傳統的生產銷售旺季。由于鉀肥、磷肥、尿素價格較高，硝基復合肥的性價比優勢凸顯，將使前幾年叫好不叫座的硝基復合肥受到追捧，增加農業領域對硝銨的需求。而從長遠看，我國棉花、煙草等喜硝基復合肥類經濟作物種植面積已達5億畝，根據農業專家預測，如果按照法國、巴西、美國等國硝銨占氮肥比例12.6%來計算（高的達39.7%），國內年硝基復合肥需求量將達1000余萬噸，是目前實際產量的5倍多。這將對硝銨產業構成長期利好，支撐硝銨價格長期高位運行或繼續攀升。