國內本輪尿素下跌行情自7月中旬開始，價格一直被業內低估，主產區出廠價也被預期破1400元/噸。工廠在銷售壓力面前普遍采取聯儲聯銷的方式操作，更有大幅暗降促銷的情況。然而就在8月上旬尿素出廠價盤整于1400元/噸的時候，下游心態有了微妙變化。
最初看到國際價格連續三周上調，小顆粒尿素離岸價普遍達到203——207美元/噸，相較之前提高了20美元/噸左右，這恰好與去年同期國際行情走勢相仿。不免讓業內人士心生期待，若按照目前趨勢，國際尿素噸價再漲20美元，何愁中國尿素出口不成。
隨后，上周所提到的山東環保檢查的程度和規模已逐漸明朗，由于對復合肥企業影響不大，前期放慢原料采購的復合肥廠開始增量，山東、河南等復合肥主產區的尿素銷售好轉，價格受益看漲。
復合肥廠采購尿素給農業市場帶來新的預期，雖然傳統農需淡季存在一定風險，終端市場也很難提供消化途徑。但不少中小型經銷商在近兩年的市場操作中深悟機會與風險并存，心態上逐漸認可“賭后市”思路。這便引發一些中小經銷商在尿素出廠價接近1400元/噸的時候選擇提前抄底。正所謂星星之火可以燎原，順應廠家心理的下游抄底需求帶來了超過預期的觸底反彈，華東、華北以及華中局部尿素出廠價自8月15日以后連續上調，一周漲幅40——60元/噸，老牌主產區成交價紛紛回到了1450元/噸線上。小編隨即也了解了一些抄底經銷商的心態，投機和從眾的比例較大，更是由于中小經銷商不用考慮銀行利息等現實問題，故不像很多大型農資公司那般為回避風險仍在堅持按需采購。
事實上，尿素價格是否觸底是根據經銷商自身所能承受的風險來定。雖然筆者仍認為此番尿素跌價本該破1350元/噸，但無奈中小型經銷商的抄底需求以及國際市場回暖帶來新的看漲預期，促使國內尿素行情暫時觸底反彈。
謹防提前備貨透支需求
從內需角度看，近期復合肥企業因環保政策放寬而未受明顯波及，持續生產為國內尿素市場提供了一定的需求支撐；農業市場雖處淡季，卻不乏部分中小型經銷商的自儲熱情。從后市分析看，至少有兩點值得關注：首先是秋季農業用肥對尿素需求有限；其次是復合肥企業秋季偏重高磷肥生產。照此來看，雖然那些自儲“賭后市”的中小型經銷商沒有計息成本壓力，但也有盡早變現的心理預期，一旦尿素價格繼續反彈，或將在9月內需釋放前出現一輪庫存拋售，這不僅會抑制尿素旺季提價，更有可能透支原本有限的秋季農業內需。而復合肥企業本季采購氮元素配比會綜合液氨、尿素、氯化銨等幾種可替代原料的行性價比來確定最終需求量。
國際大單仍可遇不可求
國際尿素市場的供求結構調整已不止一次被提及，業內對此已有一定的衡量標準。但每當國際尿素價格上漲時，仍會引發國內市場的熱議，且多數被用來炒漲內銷價。此番國內尿素觸底反彈行情雖主要歸功于內需好轉，但也少不了國際市場“從旁策應”之功。近期，尿素不乏集港操作，然而港存最終是出口還是轉港內銷，猶未可知。此時港存尿素要看國際市場的“面子”，在等待印度公布新招標前，國際整體報價上調已屬“慣例”，一旦招標結束，能否繼續維持高價是關鍵所在。從伊朗以及沙特這些新興尿素出口國正常生產的角度看，國際市場份額不易爭取，免不了競價。考慮到中國內銷漲價因素，印標或者說出口預期并不理想。
綜上所述，本輪尿素觸底反彈偏早，所謂的中小型經銷商抄底未及預期價位。但這對于尿素企業而言，切實將停車降產的矛盾點推遲到了9月或更晚。換句話說，由于內需的好轉，山東、河南、河北等尿素主產區的出廠價已回到了1450——1500元/噸，而憑借近期收款可執行的訂單，企業穩價或繼續探漲，并非難事，至于對尿素行情的再度看，空恐怕最早也要等9月中下旬了。