國內新季玉米即將大量上市，因有新糧減產預期，短期玉米價格繼續下跌可能性不大。但中長期回調風險加大，畢竟臨儲玉米拍賣糧源集中出庫，加之進口谷物到貨趨增，行情面臨較大壓力。

進入9月份以來，國內玉米市場可謂多空因素并存。從利多來看，除了持續北上的臺風導致新季玉米減產預期增強，還有臨儲玉米的停拍，以及持續恢復的飼料養殖業。從利空來看，主要包括即將大量上市的新季玉米，不斷增加的進口玉米到貨及采購、仍待出庫的大量拍賣糧以及充裕的玉米替代品。

從價格表現來看，利多因素促使持續回落的玉米價格止跌企穩，局部地區開始反彈。不過，從中長期來看，隨著利空因素逐漸釋放，其價格繼續調整的風險也在加大。

臺風致玉米減產幅度存分歧

9月份以來，前期過境臺風不僅引發了關于減產幅度的熱議，且目前市場分歧較大。有認為減產幅度在350萬噸的，也有認為減產幅度在1000萬噸的。不過，考慮到災后積極開展的倒伏玉米扶起等減災工作，若后期不出現繼發性災害，則整體減產幅度有望一定程度上縮小。

在新季玉米減產預期之下，市場心態再度有所轉變，玉米期貨重拾信心大幅拉升，南北港口玉米現貨市場價格均呈現明顯反彈，山東深加工企業掛牌收購價格在跌破2400元/噸之后，跌勢明顯趨緩。不過，隨著期價持續沖高，其風險也在不斷加大，畢竟新糧上市量在不斷增加，且在此價位上前期高價競拍糧也能順價出貨。

停拍疊加養殖恢復形成利好

9月第二周，無臨儲玉米拍賣公告出臺。截至目前，累計投放15周共6000萬噸，累計成交5700萬噸。與此同時，雖然國內生豬養殖仍存在局部地區零星散發疫情，但生豬養殖利潤高企，恢復態勢顯著，規模化定點生豬存欄量自2019年10月份觸底之后，已經連續恢復了10個月之久，且明年上半年后期有望恢復至正常規模。初步預計今年我國飼料產量同比增長5%～8%。

東北新糧上市打響

進入9月中旬，華北新糧上市量明顯增加，更多地區出現了春玉米報價，其中江蘇和安徽北部春玉米報價2260～2280元/噸，河南駐馬店、新鄉糧點收購價在2100元/噸左右，河北滄州2200元/噸，水分為19%，山東東營玉米棒折干糧1900元/噸左右，且再過一周左右，夏玉米也將開始上市，不過預計開秤價格較高，局部地區預計在2200元/噸，較去年同期高出360～380元/噸。

與此同時，受臺風影響，東北局部地區水泡糧已提前上市，其中遼寧鞍山臺安地區用糧企業30%水分玉米收購價格為1700元/噸，遼寧益海嘉里也于9月10日開秤收糧，三等玉米掛牌價2140元/噸，時間較去年提前9天，價格同比高出360元/噸。新糧開秤價格同比顯著偏高，也反映出當前市場的看漲心態，不過隨著后期上市量的增加，價格調整風險也在加大。

多種渠道糧源供給增添壓力

海關統計數據顯示，今年1月至7月我國已進口玉米457萬噸，同比增加31%。另據不完全統計，截至目前，我國已訂購下個市場年度美國玉米超900萬噸，且買盤量存在進一步上升的趨勢。大量的進口買盤，意味著新年度我國玉米供需缺口將大為縮窄。

同時，前期臨儲拍賣成交的約5700萬噸玉米，市場預計出庫比例僅在四成左右，這也意味著還剩3000多萬噸臨儲糧仍待出庫，且還不包括近期仍在持續進行的輪換玉米和一次性儲備玉米拍賣，這也將大大增加本年度玉米的結余庫存供應量。

此外，雖然臨儲玉米拍賣已完結，但收購價小麥拍賣將增量100萬噸，而且還有面向用糧企業的陳化稻谷和小麥定向拍賣，以及進口高粱和大麥供應。有消息稱，我國已經進口了25萬噸阿根廷大麥。

綜合分析，當前國內玉米市場處于新糧大量上市前的等待期，也是多空交織的時期，短期來看，新糧減產預期之下，玉米價格繼續下跌可能性不大。但中長期回調風險加大，畢竟臨儲玉米拍賣糧源集中出庫，加之進口谷物到貨趨于增加，還有相關替代品等，均給玉米價格進一步上沖帶來較大壓力。文章來源：糧油市場報