2019-03-28棉花價格行情走勢：

進入3月下旬，與ICE棉花期貨強勁開鑼上漲相比鄭期則顯得非常低調甚至落寞，顯然不在同一條軌道上運行。據統計2月中旬以來5月合約從低點71.03上漲至77.82，漲幅9.56%；而同期鄭期CF1905合約僅僅從14995上漲至15410，漲幅2.77%，被ICE甩出去好幾條街。

為什么ICE能夠大步上漲呢？業內分析不外乎三個因素：一是中美磋商距離達成共識、簽署協議的日期越來越近，美棉大舉進入中國市場已“指日可待”。2月底美國談判代表萊特希澤表示，棉花包括在中國的采購美國農產品的清單上，不管是由“中”字頭公司社會化采購還是由國家直接收儲，反正都要大量簽約進口美棉以縮小中美貿易順差；二是隨著印度、巴基斯坦兩國2018/19年度棉花產量、品質逐漸“水落石出”和2019年澳大利亞因干旱高溫導致植棉面積、總產量較大幅度下滑，全球棉花供給壓力緩解，現貨推動ICE期貨盤面價格上漲；三是美國的貨幣政策發生轉向，寬松刺激下商品期貨市場迎來反彈乃至反轉契機。 3月21日美聯儲的會議聲明已經完全大轉向，不僅在2019年停止加息而且預計2019年9月停止縮表（計劃從5月份開始將國債減持規模從每個月300億美元降低到每個月150億美元；9月份開始停止美聯儲國債減持計劃），對美元的打壓、對商品市場、對美國經濟的利好顯而易見；其四是2018/19年度美棉簽約出口進度不斷提速，進度逐漸趕了上來。據USDA統計， 截至3月14日，2018/19年度美陸地棉累計簽約280.02萬噸，較去年同期減少13.1%（需要注意2018/19度美棉產量較上年度減幅超過10%），完成本年度預測的89%（5年均值為90%），美棉出口正掃除前期的陰霾，大踏步的追趕上來。

時至今日影響國內棉花市場供需、價格走向及從業者信心的調控政策仍處于傳言漫天飛，讓人一腳云里一腳霧里的狀態，紡織廠、棉花貿易商普遍感覺沒有方向、市場很難把握，連順勢而為都有困難。

其一、2019年儲備棉是否還輪出？從目前來看，儲備棉輪出延期已成事實，但無論相關主管部門還是做為執行者的中儲、全國棉花交易市場對2019年是否拋儲、何時啟動拋儲都“三緘其口”、諱莫如深。中儲某負責人表示，近期關于儲備棉輪出的話題在總公司內比較“敏感”，在沒有明確消息出臺前大家都盡可能不去談論、不去探究，以免影響政策執行和紡織廠、棉花企業具體操作。筆者的看法是2019年儲備棉輪出雖然推遲而“爽約”的可能性不大，各方面都在等待中美貿易磋商的結果出來后再相機而動。如果由國家直接臨儲2018/19年度美棉，那么同時將啟動儲備棉輪出，實現“一面收一面拋”，全力滿足國內企業需要，穩供應穩棉價穩市場；如果由幾家“中”字頭公司簽約進口，而且這部分棉花資源5-9月份交毫無保留的推向市場，導致國內市場棉花供給短期相對充足，2019年儲備棉輪出或繼續推后，相關部門“坐壁上觀”，不排除7、8月份新棉上市輪出部分棉花資源幫助紡企實現新舊棉“過渡”即可；

其二、中美貿易磋商能否最終達成一致？能否簽下一紙協議？而且中國采購美國農產品的清單上是否有棉花尚不能確認。近兩個月，中美雙方可謂不斷釋放積極信號，不斷釋放善意，似乎根本上的分岐已變通解決，只差“斟字逐句”的雙方會審即可。但筆者認為實際情況遠沒有這么簡單，否則也不需要繼續“馬拉松”式的磋商。據商務部消息，美國貿易代表團將于3月28日-29日訪華進行第八輪中美高級別貿易磋商，中方代表團將于4月初赴美進行中美第九輪高級別貿易磋商；當然從中長期來看，中美雙方肯定會談出個結果，簽署協議，只是還需“好事多磨”；另外確認棉花在中方采購美農產品清單上的只有美方發言人，中國商務部等其它部門既未承認也沒有否定，說明在雙方沒有“簽字畫押”前一切皆有可能也一切都是傳言；

其三、中國2019年是否會增發滑準關稅或其它形勢的棉花進口配額？從調查來看，近期青島、張家港、廣州等港口印度棉、巴西棉、西非棉甚至美棉、澳棉等相較于新疆棉仍有較為明顯的價格優勢（SM 1-1/8、S-6 1-5/32貿易商人民幣報價15600-15800元/噸、15300-15400元/噸），但因缺少1%進口配額，紡織廠、貿易商進口受到非常大的束縛（市場上轉讓、租賃配額的現象寥寥無幾，廠家大多自領自用），因此希望增發進口配額甚至放開進口的呼聲越來越高亢；但從各方表態和國內市場環境來看，放開進口條件根本不成熟，那么增發80-100萬噸配額是否可能呢？筆者認為如果由“中”字頭公司市場化簽約進口美棉，肯要給予配額支持，到底60萬噸、80萬噸還是100萬噸不便揣測，但肯定是“專款專用”，不會流入市，給貿商以可乘之機；如果直接由國家臨儲美棉，根本不需要進口配額，增發配額更無從談起。